在皇宫旁建赌场，张继科借贷门的金主，挣得比何鸿燊家族还多 -

曾立强所创办的金界娱乐城（Naga World）被外界视为柬埔寨博彩业的核心势力，其业务覆盖范围广泛，甚至有传言称该赌场每年的投注额超过柬埔寨GDP总量。近期，关于张继科“借贷门”事件的爆料引发关注，部分信息显示，与其发生债务纠纷的神秘人物S先生实为“叠码仔”身份，专门负责引荐赌客前往澳门及东南亚地区的博彩场所。据爆料内容，张继科与该债主于2018年在境外赌场相识，并在2019年签署借款协议。而早前其行程记录显示，该年他曾多次往返北京与金边。由于金边仅有金界娱乐城这一家合规赌场，且其他赌博场所均位于该市200公里以外，外界推测张继科可能在此进行过赌博活动。曾立强作为马来西亚华裔商人，其创业历程颇具传奇色彩：从1993年以医生身份赴柬考察，到1995年把握赌场牌照开放机遇，逐步建立金界控股集团。这位祖籍广东东莞的企业家，最终通过博彩业崛起为“柬埔寨赌王”，并于2022年以27亿美元资产位列马来西亚富豪榜第七位，同时获封“丹斯里”头衔。

曾立强最初计划在柬埔寨投资酒店产业，并借由其全资持有的Ariston公司参与西哈努克市水上娱乐项目的国际竞标。然而他很快意识到，若能获取赌场经营许可，将带来更丰厚的回报。于是，他通过高效的人脉运作，仅以1亿美元的代价便获得柬埔寨全国范围内的赌场专营权。这一决策成为他命运的转折点——该牌照为柬埔寨唯一官方授权，有效期长达70年，持有者可免除增值税与博彩税，同时享有首都周边200公里内独家经营权，实质上掌握了柬埔寨博彩市场的主导权。随后，他在柬埔寨王宫附近的Bassac河上租用一艘游轮，经过精心装修改造后，将其命名为"金界娱乐城"（Naga World），标志着首个水上赌场的正式落成。

作为柬埔寨金边市唯一合法运营的赌场，Naga World赌船自2000年起便因旺盛的人气而生意兴隆。由于场地限制无法承载日益增长的客流量，创始人曾立强选择在金边皇宫周边购置土地，兴建金界娱乐城。该综合项目现已发展成为当地标志性建筑，集豪华赌场、五星级酒店、高端餐饮俱乐部及完善的水疗设施于一体。酒店内配备20余家特色餐厅与娱乐场所，并设有两个专业的水疗中心。此外，通过与中国中免合作，金界娱乐城还运营着柬埔寨首座地下奢侈品购物廊，汇集国际顶级品牌。

金界娱乐城的运营模式与国际知名博彩场所相似，其酒店和娱乐设施虽能吸引客流，但毛利率相对有限，盈利贡献较少。真正支撑企业盈利能力的核心在于博彩业务，该板块占据整体营收的九成以上，而酒店、餐饮等非博彩相关产业仅占不足一成。作为金界娱乐城的母公司，金界控股自2006年在香港联交所上市以来，其股票曾创下14.740港元的历史高点。

相较于澳门成熟的博彩企业，金界控股当前规模仍显较小，但凭借低税率与低人工成本优势，其盈利空间更具竞争力。财报数据显示，金界控股自2014年营业收入为24.74亿元，至2019年已攀升至122.5亿元，期间年均增速超过70%。曾立强曾提出将金界娱乐城打造为环绕中国的博彩网络，计划拓展至俄罗斯海参崴、尼泊尔、哈萨克斯坦、蒙古等地。其布局中国周边市场的原因，首先在于中国游客构成金界娱乐城的主要客源。根据披露，博彩收入中19%来自中国，越南与老挝亦为重要来源国。其次，曾立强已掌控柬埔寨博彩市场，拓展海外才能获取更大发展空间。金界娱乐城分三期建设，一期于2007年完工，二期在2017年投入3.69亿美元建设，两期通过地下购物中心相连，三期预计2025年完成。数据显示，整个项目总建筑面积达23.2万平方米，含赌桌512台、角子机1926台、酒店客房1658间，同时配备卡地亚、伯爵、劳力士等高端品牌商店。

然而曾立强的海外扩张之路并不顺畅，其在俄罗斯海参崴的“滨海边疆娱乐渡假城”（PERC）项目因发现古迹而被迫推迟，2022年3月又宣布无限期暂停，直至情况明朗。实际上，疫情是其扩张受阻的主要原因。2020-2021年期间，金界控股收入大幅下降，分别为8.79亿美元和2.26亿美元。尽管行业整体低迷，金界控股表现却更为稳健，2021年仅出现小幅亏损，2022年便实现盈利1.07亿美元。同期，何鸿燊家族旗下的澳博控股营收暴跌至78亿港元亏损。2023年4月3日披露的数据显示，金界控股第一季度博彩总收入同比增长6.8%至1.17亿美元，息税折旧前利润5900万美元与2022年同期持平。其中，中场、高端贵宾市场及转介贵宾市场平均每日营业额同比分别增长16.8%、43.9%和117.9%，相比2022年第四季度分别增长2.4%、48.6%和22.6%。值得注意的是，自2023年2月起，大中华区至柬埔寨的游客数量显著上升，金界集团酒店入住率在3月达到自2021年1月以来的峰值。

曾立强选择在柬埔寨发展博彩业务，背后既有马来西亚禁赌政策的限制，也因柬埔寨开放的牌照登记制度。事实上，马来西亚已有亚洲最大的赌场——云顶娱乐城，该赌场由福建籍华人林梧桐创办，与何鸿燊、叶汉及韩国田乐园并称为“亚洲四大赌王”。作为马来西亚经济支柱人物，林梧桐曾被国王授予“爵士”称号。1969年3月31日，林梧桐旗下云顶第一间酒店奠基，马来西亚时任首相东姑阿都拉曼亲临祝贺，标志着政府对博彩业开绿灯以促进边远地区旅游业发展的政策信号。1971年，云顶赌场将赌博与休闲旅游结合，迅速成为亚洲第二大赌场，不仅是马来西亚唯一合法赌场，更吸引全球富豪前往度假博彩。为持续发展，林梧桐将云顶集团触角延伸至新加坡、英国、美国、埃及、巴哈马等国家，同时进军种植业、房地产、能源电力、造纸及生物科学等多个领域。此外，其购入18艘豪华邮轮成立全球第三大邮轮公司，并在公海开设赌场。家族二代继承人林国泰则在中国香港扩展邮轮业务，1993年创立丽星邮轮公司，2000年收购挪威邮轮公司并推动其在中国香港上市，后更名为“云顶香港”。

2006年，云顶集团通过收购英国最大博彩企业史坦利娱乐实现跨越式发展，迅速跻身全球三大赌场巨头行列，位列拉斯维加斯金沙集团与哈拉斯娱乐之后。目前，该集团已在英国、新加坡、美国等地布局多个赌场度假村项目。尽管新冠疫情对业务造成一定冲击，但整体运营状况仍处于可控范围。2022年9月，集团主席林国泰再次加码博彩领域，参与澳门博彩牌照竞标。值得注意的是，澳门博彩业规模远超柬埔寨、马来西亚等地区，曾一度超越美国拉斯维加斯，成为全球最大的赌城。该行业贡献的税收占澳门财政收入逾七成，形成独特的经济特色。从本地企业看，何鸿燊家族旗下的澳博控股占据澳门半数以上赌场资源；其女儿何超琼掌控的美高梅系、儿子何猷龙领导的新濠系形成合资格局；吕志和代表的港系企业银河娱乐则拥有6家赌场。国际资本方面，美国赌业巨头谢尔登·阿德尔森创立的拉斯维加斯金沙集团在澳门运营威尼斯人、百利宫、巴黎人等项目；史蒂夫·韦恩旗下的永利澳门亦是重要参与者。

美高梅赌场门口矗立的金狮雕塑象征着澳门博彩业的繁荣。澳门赌场通常划分为贵宾厅、中场及角子机三大区域。贵宾厅主要服务高净值人群，参与者需在指定区域进行投注，每笔下注金额需达到一万元澳门币以上；中场则提供轮盘、扑克、百家乐等传统桌游，以普通散客为主要客群；角子机则是广受欢迎的电子博彩设备。其中，贵宾厅作为澳门博彩收入的核心来源，曾在2011年占比突破七成，近年来已回落至三至四成。这一业态催生了叠码仔这一特殊职业，他们作为贵宾厅与赌客之间的桥梁，既负责招揽客户并抽取佣金，也提供资金借贷服务，通过利息差获利。这类人通常身着得体，活跃于澳门口岸、高端酒店等场所，知名案例包括安以轩丈夫陈荣炼、"小赌王"周焯华（绰号洗米华）等。澳门历史上曾形成六大贵宾厅体系，分别为黄金集团（朱李月华）、太阳城集团（洗米华）、德晋集团（陈荣炼）、广东集团（张治太）、钜星集团（彭岳熙）及恒升集团（纪晓波）。

2021年11月，周焯华与陈荣炼被捕事件引发连锁反应，导致永利澳门、金沙中国、新濠国际等博彩企业相继终止与"贵宾厅"的合作关系。随着2022年6月澳门新博彩法的出台，叠加内地对跨境赌博的严厉打击，"贵宾厅"模式逐渐退出历史舞台，中场业务成为主流。值得注意的是，澳门对贵宾厅的管控措施使部分客源流向柬埔寨，曾立强旗下的金界娱乐城借此机会承接澳门市场，吸引了大量中国内地赌客。数据显示，金界赌场的年投注额已超越柬埔寨GDP总量，其中贵宾厅业务贡献尤为突出——2021年扣除佣金后，该业务收入达1.13亿美元，占博彩总收入的50.6%，远超澳门地区26.2%的平均水平。行业内部消息称，曾立强对叠码仔的提成比例甚至超过何鸿燊家族，高达70%。然而即便如此，叠码仔在贵宾厅体系中仍属次要角色，真正的决策者始终是掌控资金的"赌王"阶层。因此，若S先生确为金界叠码仔，其背后的金主极有可能是实际主导赌局走向的幕后操控者。